Aby byly primární trhy alokačně efektivní, musí být operativně efektivní sekundární trhy. Trh je tedy operativně efektivní jen tehdy, když rozdíl mezi výnosem z prodeje cenných papírů a náklady na jejich nákup je malý, tj. transakční náklady jsou nízké. Takovýto rozdíl je nazýván jako rozpětí, které je zároveň ziskem finančních zprostředkovatelů.